负责博塔弗戈SAF司法重整（RJ）的管理人上周一提交了第四份月报，详细说明了流程进展。文件中写道，尚未与 GDA Luma 达成“任何具有约束力、用于收购博塔弗戈SAF股权控制权的协议”。这份记录让球迷产生疑问：双方到底有没有签署协议？ge来解释。

司法重整管理人的报告没有错。现在还不存在收购股权控制权的协议。不过，博塔弗戈SAF和 GDA Luma 确实在6月5日签署了一份具有约束力的投资协议。

问题在于，投资协议与报告中提到的股份转让协议并不相同。在6月5日签署的文件里，已经明确了 GDA 向博塔弗戈SAF投资的全部条款。

计划中的首笔注资金额为1.05亿美元（5.4亿雷亚尔），其中5000万美元（2.57亿雷亚尔）已经进入这家黑白军团SAF。未来几周内，预计还会支付1300万美元（6700万雷亚尔），用于覆盖日常开支。

为履行已签署的投资协议，需要遵循一套流程，因为SAF正处于司法重整中。这些注资将通过一种名为DIP的贷款方式完成，DIP是 Debtor-in-Possession Financing 的英文缩写，意为在占有状态下为债务人融资，并且需要获得司法管理人、法官和检察院的批准。正如报告所写，通过DIP注入的资金可以通过将债权转换为股份来清偿。

“文件中也预见到，这些融资金额可以通过将债权转换为股份的方式清偿，具体形式将在博塔弗戈足球和划船俱乐部、GDA Luma 和 Eagle Bidco 之间将要签署的总体协议中确定，但目前还没有消息表明这一总体协议已经签署。我们仍承诺，博塔弗戈SAF会将任何关于该协议的信息报告给联合司法管理方。”报告中的一段写道。

那么，SAF股份转让给 GDA Luma 的协议什么时候会签？目前，博塔弗戈社团持有51%的股份，Eagle Bidco 控制49%。SAF 已召集下周四举行临时股东大会（AGE），讨论增发新股事宜。

外界预计，俱乐部将买下全部新股。这样一来，Eagle 的持股比例将被稀释到一个很小的数值。一旦博塔弗戈持有的股份远高于目前的51%，俱乐部就会启动将SAF股份转让给 GDA 的程序。

据本周司法管理人提交的报告，要接手一项被估值为35亿雷亚尔的债务，GDA 将以极低的价格购买这些股份。

GDA 和 SAF 的法务部门正在起草一版新的股东协议。现行文件将被修改，双方仍在就相关条款进行讨论。原始协议共149页，是在2022年3月博塔弗戈SAF出售给约翰·特克斯特时制定的。