大家有时候会感慨：为啥FFP只针对我们，别的队为何没有影响？有的银根紧缩，有的花钱如流水，有的被处罚？

今天，石头哥带大家谈谈FFP监管下的建队与引援，以及各自球队面临处境，相信一篇看完后，或许大家可窥之一二。

🔴首先了解FFP，全称Financial Fair Play，译成：财政公平法案。

是欧足联为了确保各球队不超出其收入进行过度消费，其核心目的是防止因球队老板的无限注资或大量举债而陷入财务危机。

🚀新版本，自2022年6月，欧足联监管从FFP转向了更严格的FSR（财务可持续性条例），其核心指标就是查你的成本控制（球员工资+转会摊销占收入的比例），3年内累计不得亏损6000万，球队成本占收入比例不得超过70%。

旧的管控主要是查盈亏平衡，看你亏了没；新的监管转向了“钱是怎么花的”，这个70%比例限制，直接卡住了那些靠老板不断注资来维持高薪高转会费的俱乐部。

相当于啃老也得看你的收入，超过收入的啃老，就是违规的。

🚀新版FSR引入了更严厉的措施，比如禁止注册新球员、扣除联赛积分，甚至直接取消欧战资格，这种处罚力度让俱乐部不敢再轻易试探红线。

🚀2026年6月到7月初，欧足联接连公布了一堆财政公平的处罚决定。

意甲这边，欧冠赛区的4支球队各有各的处境——国米刚爬出坑，罗马还在坑里被罚了款，那不勒斯侥幸逃过一劫，科莫则连坑都还没开始挖。

🔴国际米兰：多少年后，终于上岸了

得益于4年内2进欧冠决赛，国米的收入得以大幅提升，6月18日，欧足联官方公告确认国米完成2023至2025三个财年的财报考核，正式退出和解协议监管。这意味着什么？简单说，国米头上那个戴了三年的“财务紧箍咒”终于摘了。

🚀以前受制于和解协议的时候，国米每个单年都要看当年的亏损指标是否完成，不达标立刻被处罚，没有商量空间。

阵容成本（工资加转会摊销）占收入比不能超过70%，被死死盯着，如履薄冰。每年6月30日前得想尽办法填平账目缺口，否则就面临罚款、欧冠报名人数缩减等一系列处罚。

🚀如今退出之后，只需要保证连续三年的亏损总额不超过6000万就行，这意味着国米可以允许单年的“冒进”，控制总额即可，这样球队的操作空间和容错率将大大提升，也不用再为了填补当年的收益缺口，强行在6月30日前卖核心球员了

🚀所以相较于以前的负几千开局，或者先卖人再买人，今夏国米提前竟然有了5000万左右的转会预算，目前已经完成的转入包括阿坎吉（1500万欧元）、亚历山大·斯坦科维奇（2300万欧元）和马雷洛（100万欧元），总计约3900万欧元。（PS：另有说法，财务上斯坦科维奇这笔算1300万，但个人觉得以“实际打出去的钱”更实际）

加上邓弗里斯的2000万，2埃的400万，国米手上应该还有3500万欧元可用于支出。

🚀当然，退出和解协议不等于彻底放飞，欧足联的足球盈利规则和阵容成本规则仍然存在，只是不再有专人盯着你每笔账怎么算，操作空间和容错率都大了不少。

🔴罗马：被罚了600万，还在坑里

相比之下，罗马就没那么幸运了，欧足联确认罗马因违反2025财年的FSR规则，被处以累计600万欧元罚款。其中200万是由于财年目标上“略有超出”；另外400万是因为阵容成本比例超过了70%。

罗马这600万罚单，在欧足联对14家俱乐部总计9200万欧元的罚款里不算最多，毕竟尤文被罚了2000万，佛罗伦萨600万，但是问题的关键不在这600万本身。

🚀根据目前的情况，由于罗马在6月30日前没有完成和解协议，将面临欧足联新一轮监管。有消息说可能会面临1000万至1500万欧元罚款、欧战报名名单缩减等新制裁。

同时，由于适逢世界杯年，欧足联考虑到世界杯对转会的影响，将出售球员平衡账目的截止日期延长至7月31日，给了各队一个缓冲器，罗马需要利用这一个月来弥补。

🚀简单来说，罗马的违规已然存在，现在需要弥补，以求在后续处罚中争取更轻的判罚

罗马高层曾放言不急于贱卖球员，当下还有充足时间给球员争取更高的转会费，预计7月可能会有重要球员离队（需要1笔3000万欧元左右的收益即可解套）

🚀600万罚单只是眼前的问题，真正让罗马头疼的是未来几年的监管还要继续；他们只有对外在欧洲赛场获取盈利，一方面通过降薪与转出控制成本，这样是罗马老板弗里德金和主帅加斯佩里尼期待做成的事。

🔴那不勒斯：侥幸逃过，但前路不明

欧足联的处罚名单里本来有那不勒斯，他们也违反了阵容成本比率70%的规定。但由于此前财务报表存在盈余收入，靠过去的“存粮”扛过了这一轮审查，侥幸没被罚款。

但这种侥幸逃脱本身就是个问题，就有财务专家分析，那不勒斯下个财年大概率还是会亏损。

🚀目前那不勒斯一线队有令人咂舌的47名球员，他们最先做的事就是处理臃肿的一线队阵容，包括卢卡、米林科维奇、诺阿郎、安古伊萨等球员，对卢卡库、德布劳内的情况，阿莱格里还要评估，所以那不勒斯在完成清洗腾出资金和名额前，很难再有新的引援动作。

🚀那不勒斯目前只是完成了3笔租借买断，霍伊伦花了4400万，阿利送桑托斯花了1650万，米林科维奇600万，总共花了6650万欧元，球队已经无力进行新的引援。

🚀事实上他们在转会市场上已经明显受限，他们盯了哈利利整个夏天，却一直需要卖人才能结果，结果国米半路杀出，包括看上已久的希拉，也被米兰介入。

要想买人？只能先把手头的人处理掉再说。

🔴科莫：欧冠新军，即将面对

科莫作为欧冠新军，自然情况跟上面三家完全不在一个频道上。

这支刚拿到欧冠资格的球队，背后站着身家440亿美元的哈托诺家族。自2019年以来，他们已经向科莫注资约3.9亿欧元，没有银行债务。

🚀作为球迷眼中的意甲另类，科莫花钱买人相当猛烈，但带来的亏损也是相当巨大，过去3个赛季，他们的亏损预计达到2.8亿之巨，三年累计已经远远超过欧足联规定的6000万欧元上限。

那科莫为什么还敢花6000万买断尼科·帕斯？因为他们还没到被审查的时候。

🚀欧足联预计2027年春天才会第一次审查科莫的账目，在那之前，科莫在欧足联眼里还是一张“白纸”。等审查来了，按照一般的操作手法，科莫大概率会跟欧足联签一份为期3到4年的和解协议，把亏损问题往后延，用未来几年的严格限制换取现在的操作空间。

🚀这就意味着，科莫现在是在寅吃卯粮——先花钱出成绩，等将来再跟欧足联慢慢谈怎么还账。这条路罗马走过，国米走过，几乎所有意大利豪门都走过。（PS：这个跟当年苏宁刚入主国米几乎相同，只是后来碰到了疫情+母公司亏损）

区别在于，科莫背后有印尼首富撑着，短期不用担心资金链断裂。

🔴意甲球队的普遍困境：财政与引援

由于意甲市场蛋糕就这点，球队想做大做强，没有巨额的收入打底，他们就没有本钱去应付欧足联的考核，光阵容成本占收入比例70%就能把人卡死。

🚀国米靠着三年的银根紧缩才爬出坑；罗马还在坑里挣扎，罚款、卖人、签新协议，循环往复；那不勒斯靠过去的盈余侥幸躲过一劫，但下个财年大概率继续亏损；科莫靠老板砸钱撑着，但三年亏损上亿的账迟早要还。

🚀连尤文图斯这种拥有球场，后面站着阿涅利集团，最新预计上赛季也将亏损约6000万欧元，这数年尤文买人连续大手笔，球队的成绩却没有上去，出现了连续的赛季的巨额亏损，实现盈亏平衡的目标从2027年推迟到了2028年，并收到了欧足联的处罚。

🚀AC米兰由于连续赛季的盈利，他们也退出了和解协议，大家看到米兰买人买的热闹，但是人家也真是敢卖核心，然后再严控薪资水平，这就是米兰的生存之道。

🔴今天我们聊到的所有的和解协议，其实都是在FSR这个新框架下的

尤文图斯之所以在7月又和欧足联签了一份新的三年协议，就是因为它没能满足FSR的财务目标——尤其是球队成本和收入的比例。

这也能解释为什么国际米兰和AC米兰都已经退出了和解协议，而尤文还在监管期内，因为前两者通过降薪、优化阵容结构把成本比例降下来了，尤文却还在调整的过程中。

🚀不管各位是哪家俱乐部的球迷，过去、现在或许未来，都会面对引援不力、留不住天才核心、先卖后买、球形加工厂这样的囧地。

没办法，意甲蛋糕就这一点，做不大，大家都受影响，眼下的局面将会一次次重复，要想摆脱这个困境，只有向外求索，期待在欧洲赛场打出好成绩。

（PS：哪怕这种概率不高，都要尝试）看完，各位有没有什么新的感触？欢迎评论区留言，制作不易，感谢大家的认真阅读。

下一期，我们重点说北方三强基于财政水平的建队政策、引援成本和财务情况！